21世纪经济报道记者钟雯清
截至2025年10月16日，A股市场已有13家上市公司触及重大违法强制退市指标，创下历史纪录。其中已有8家完成摘牌，其余5家也已启动退市程序。
这13家问题公司背后，牵涉着11家券商投行。具体为海通证券、国泰君安、第一创业（002797）、东吴证券、新时代证券、华融证券、华泰联合证券、银河证券、国投证券、五矿证券、中山证券。
值得注意的是，部分造假公司在欺诈期间频繁更换投行。
更值得关注的是，除国融证券曾对九有股份发出风险警示外，大多数涉事投行都在督导期内为造假公司出具了“无异议”的背书报告。
这场退市潮不仅揭露了个别上市公司的造假行为，更对券商投行的“看门人”职责提出了严峻拷问。在监管持续压实责任的背景下，中介机构如何真正勤勉尽责，已成为市场必须面对的核心课题。
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